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利率市场化改革加速推进，债券市场不断扩容，正在促使中国社会融资供给加速脱媒。

2012年10月份社会融资规模数据显示，从比例来看，当月新增人民币贷款占比进一步降至39.2%，而企业债券净融资占比则升至23.2%。

然而，这仅仅是开始，

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债券替代贷款的进程远未结束。在中国人民银行金融市场司司长谢多看来，再过10年，在社会融资体系当中，企业债券将逐渐与银行贷款“平分秋色”。

而面对日益加速的金融脱媒，银行显然感受到了巨大压力，并已准备迎接挑战。

债券融资将与贷款持平

在日前举行的一讲坛上，谢多发表演讲称，再过10年，银行贷款在我国社会融资总量中的比重可能降至30%～40%，与美国大体一致；债券融资将与贷款基本持平。

央行统计显示，截至2012年10月底，中国债券市场债券托管量突破25万亿元关口，达到25.3万亿元。谢多表示，“无论从量还是质来看，债券市场都实现了突破，上了一个新台阶。”

回望10年前，2002年，企业债券融资规模仅为367亿元，占社会融资规模的比例低至1.8%，同期人民币贷款1.85万亿元，占比为91.9%。与贷款规模相比，企业债券不过是个零头。

随着过去数年债市的突飞猛进，

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以及日益活跃的影子银行体系，银行贷款一家独大的格局悄然终结。金融脱媒加剧，造成了信贷增长放缓，改变了银行贷款与信托、票据、企业债在社会融资规模中的构成比例。

截至去年末，新增人民币贷款占社会融资规模的比重为58.2%，同期企业债券、委托贷款、信托贷款、承兑汇票与股票融资比重分别占到10.6%、10.1%、1.6%、8.0%和3.4%。

而在今年10月，我国社会融资规模达到1.29万亿元，比上年同期多5038亿元。其中，新增人民币贷款5052亿元，同比少增816亿元；企业债券净融资2992亿元，同比多1353亿元。从比例来看，新增人民币贷款占比进一步降至39.2%，企业债券净融资占比则升至23.2%。

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